Если цена исполнения фьючерсного контракта ниже сегодняшней спотовой цены, это означает, что есть ожидания, что текущая цена слишком высока и ожидаемая спотовая цена в конечном итоге упадет в будущем. Наклон кривой для фьючерсных цен важен, потому что кривая используется в качестве индикатора настроений. Ожидаемая цена базового актива, помимо цены фьючерсного контракта, постоянно меняется в зависимости от фундаментальных показателей, торговой позиции, спроса и предложения.
В течение следующих нескольких месяцев погодные проблемы будут решены, а добыча и поставки сырой нефти вернутся к нормальному уровню. Со временем увеличение производства снижает спотовые цены, чтобы приблизиться к фьючерсным контрактам на конец года. Бэквордация – термин, имеющий отношение исключительно к фьючерсам (производным инструментам, которые не могут существовать без базового актива). Данные финансовые контракты имеют свои особенности. Рассмотрим пример ситуации контанго с фьючерсами на акции, по которым выплачиваются дивиденды.
Предоставление персональных данных – действия, направленные на раскрытие персональных данных определенному лицу или определенному кругу лиц. Понятие бэквордация фьючерса малознакомо среди начинающих трейдеров. Для полного понимания производных инструментов давайте разберем этот термин. Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв к инвестированию или покупке/продаже какого-либо актива на бирже. Все рассмотренные в статье ситуации описаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.
Получается, что если стоимость фьючерса будет равна спотовой цене нефти, то продавец понесет небольшой урон в размере затрат на хранение. Чтобы перекрыть этот ожидаемый убыток, продавец закладывает его в стоимость фьючерса. Поэтому получается, что цена трехмесячного контракта на Brent оказывается на несколько процентов выше, чем стоимость самой нефти. Если все накладные расходы ниже удобной доходности, рынок будет находиться в состоянии бэквордации. В этом случае трейдерам выгодно продавать физический товар немедленно, а не держать его на складах. При состоянии бэквордации трейдеры ждут снижения цен, поэтому контракты с ближайшими месяцами поставки торгуются дороже, чем более дальние контракты.
- Однако инвесторы могут потерять деньги из-за бэквордации, если фьючерсные цены продолжат падать, а ожидаемая спотовая цена не изменится из-за рыночных событий или рецессии.
- Они отражают отношения между текущей ценой сырья и его ожидаемой будущей ценой на момент истечения контракта.
- Подробнее о торговле этим инструментом вы можете узнать в этой статье.
- Фьючерсный рынок является нормальным, если фьючерсные цены выше при более длительных сроках погашения, и инвертированным, если фьючерсные цены ниже при отдаленных сроках погашения.
Если вы посмотрите на стоимость ближних и дальних фьючерсов по какому-либо рыночному активу, то увидите, что график выглядит не как прямая линия, а как кривая, так как цены этих фьючерсов не одинаковы. Такая фьючерсная кривая хорошо демонстрирует рыночные настроения и ожидаемые котировки базового актива, на который заключаются контракты. Фьючерсные контракты – это финансовые контракты, которые обязывают покупателя приобрести базовый актив, а продавца – продать актив в заранее установленную дату в будущем. Фьючерсная цена – это цена фьючерсного контракта на актив, срок действия которого истекает в будущем. На фондовом рынке о бэквордации можно говорить в случаях, когда стоимость акций падает после выплаты дивидендов.
Сравнительная таблица контанго, суперконтанго и бэквордации
Фьючерсы позволяют инвесторам зафиксировать цену, покупая или продавая базовую ценную бумагу или биржевой товар. Фьючерсы имеют сроки истечения и фиксированные цены. Эти контракты позволяют инвесторам получить базовый актив при наступлении срока погашения или компенсировать контракт сделкой. Чистая разница между ценой покупки и ценой продажи будет рассчитываться денежными средствами. https://fxglossary.org/ (англ. Backwardation) – это состояние рынка, при котором текущая цена или цена спот базового актива выше, чем цены на фьючерсном рынке.
Бэквордация против контанго
При заключении договора трейдер может зафиксировать стоимость и подстраховаться на случай ее скачков в течение некоторого времени. Чтобы это было видно наглядно, приведем пример торговли на обычном, не цифровом рынке. Поэтому покупатель идет к продавцу, чтобы заключить договор, по условиям которого он сможет купить машину в течение определенного времени по определенной цене. Продавец согласен продать покупателю акции через 2 месяца по цене, установленной в контракте.
Что же может показать фьючерсная кривая
Он покупает акции и продает фьючерсы на акции в пропорциональном соотношении. Важно, чтобы по фьючерсу было состояние минимальной бэквордации, а лучше контанго (чтобы фьючерс стоил чуть дороже акций). После даты закрытия реестра акции дешевеют и приносят инвестору убыток в размере суммы бэквордация дивидендной выплаты. Короткая позиция по фьючерсам на эти акции, наоборот, дает профит в эквивалентном размере. От самой сделки купли-продажи инвестор выходит в ноль. При этом сделка с акциями по времени захватила дату закрытия реестра, и инвестор получает прибыль в виде дивидендов.
Время «жизни» контракта (срок до момента экспирации). Издержки, вызванные хранением либо страхованием актива. Разница в расходах на комиссию на фьючерсном и реальном рынках. Дело в том, что на рынке присутствует большое количество покупателей и продавцов, которые своим спросом и предложением регулируют ситуацию. Когда до даты исполнения фьючерса остается меньше времени, то у покупателей уже нет стимула покупать контракт намного дороже, чем сам базовый актив.
Допустим, отсечка дивидендов по акциям назначена на 10 октября. И, к примеру, на рынке торгуются фьючерс с экспирацией 1 октября (до отсечки) и контракт с экспирацией 1 ноября (после даты реестра). Многие акции фондового рынка привлекают инвесторов дивидендными выплатами. И если с момента покупки фьючерса на такие акции до момента его экспирации по этим акциям ожидается выплата дивидендов, то стоимость фьючерсного контракта будет скорректирована на размер дивидендного дохода.
Понимание обратной тенденции крайне важно для трейдеров и инвесторов, поскольку оно позволяет понять ожидания рынка и потенциальные возможности получения прибыли. Однако важно учитывать риски, связанные с бэквордацией, и тщательно анализировать динамику рынка перед принятием инвестиционных решений. Бэквардация может произойти в результате более высокого спроса на актив в настоящее время, чем контракты со сроком погашения в будущем через фьючерсный рынок. Основной причиной бэквордации на фьючерсном рынке биржевых товаров является нехватка товара на спотовом рынке.
Контанго и бэквордация
И если дата экспирации фьючерса позднее дня отсечки, то стоимость контракта будет изменена на размер так называемого дивидендного гэпа — резкого снижения цены акций. Бэквордация – ситуация, при которой цена фьючерса на бирже ниже стоимостью, чем базовый инструмент. Чем ближе срок истечения фьючерса, тем выше становится на него стоимость по отношению к прошлым периодам (при неизменности стоимости базового актива). Бэквордация и контанго представляют собой противоположные рыночные условия. Бэквордация возникает, когда фьючерсные цены ниже спотовых, что указывает на ожидание будущего снижения цен. Напротив, contango возникает, когда фьючерсные цены выше цены спот, что указывает на ожидаемый рост цен в будущем.
Теперь разбираемся, в чем выгода покупателя от ситуации контанго. Прежде всего, разберем взаимосвязь между контанго фьючерса и акциями. Но прогнозы могут и не сбыться по причине неурожая, переноса даты собрания, банкротства компании, задержки выпуска новой продукции и других непредвиденных обстоятельств. Поэтому заработок на фьючерсах с бэквордацией – это своего рода лотерея.
Срок обработки персональных данных является неограниченным. В 2009 году календарные спреды между ближайшими контрактами расширялись до аномальных значений и возникали ситуации “диких контанго”, которые продолжались несколько месяцев. Например, в 2009 году календарный спред между февральским и мартовским контрактами расширился до 8 долларов.
Все дело в том, что на определенную дату происходит закрытие реестра акционеров, которым будут выплачены дивиденды. На следующий торговый день акции, как правило, дешевеют на величину дивидендов, так как от них избавляются. Поскольку по фьючерсам дивидендов нет, то они должны заранее скорректироваться на величину дивидендов, тем самым может образоваться бэквордация. Бэквордацию также можно использовать, купив фьючерс и продав базовый актив. Исходя из этого, получается, что чем больше дней до экспирации и выше ставка рефинансирования, тем дороже должен стоить фьючерс. На практике, правда, эта формула работает далеко не всегда, поскольку в ней не учитываются рыночные ожидания.